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恒指期结日波动扩大 窝轮价外选择与短身长身策略解析

2025-02-28 文章
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恒生指数(HSI)近期表现波动,受港股期结日影响,市场情绪显得谨慎。恒指早盘一度突破24,000点,但随後急速回落至23,500点关口。市场对科技股的回吐压力显着,尤其是近期升幅较大的重磅股如小米,成为拖累指数的主要因素。外围消息方面,美国众议院通过减税及削减开支法案,市场对此反应不一。若看好外围减税政策可能带动环球经济增长,投资者可考虑中短期的恒指认购证,这类产品通常具有较高的实际杠杆,适合短期看涨的投资者。相反,若认为港股本年以来累积的两成升幅过多,可能面临回调压力,则可考虑恒指认沽证,这类产品适合短期看跌的投资者。

阿里巴巴(9988)股价近期触碰140港元关口後回落,跌幅一度达到3%。公司近期宣布开源其影片生成大模型万相2.1,涵盖多种参数规格的推理代码和权重,并支援文字及图片生成影片,显示其在人工智能领域的技术实力。若看好人工智能的长期发展带动阿里巴巴股价上升,投资者可考虑价外认购证。价外认购证的行使价高於现价,通常具有较高的杠杆效应,但风险也相对较高,适合对股价有较强上升预期的投资者。若担忧科技股的回调压力,则可考虑阿里的认沽证,价外认沽证的行使价低於现价,适合看淡股价的投资者。

小米(1810)股价近期波动较大,早盘一度高见58.7港元,但随後下跌最多近11%。作为科技股的另一代表,小米的回调或反映出市场对近期升幅的获利了结情绪。然而,小米即将举行新品发布会,推出电动车及新款智能手机,市场对其产品的中长期影响抱有期待。若看好小米新品的市场表现,投资者可考虑价外认购证,这类产品的行使价高於现价,杠杆效应较高,适合预期股价将显着上升的投资者。若认为市场情绪仍偏向谨慎,则可考虑价外认沽证,适合预期股价进一步下跌的投资者。此外,投资者在选择认股证时需注意「短身」与「长身」的区别。短身认股证的到期日较近,杠杆效应更高,但时间值损耗也更快;长身认股证则到期日较远,时间值损耗较慢,适合对股价变动有中长期预期的投资者。

港交所(388)公布的业绩显示,去年纯利及收入均创新高,略胜市场预期。单计去年第四季度,纯利按年升45%,创历来第四季度新高。业绩公布後,港交所股价一度上升逾2%。若看好港交所的业绩表现,投资者可考虑价外认购证,行使价高於现价,适合预期股价进一步上升的投资者。相反,若担忧市场整体波动性,则可考虑价外认沽证,行使价低於现价,适合看淡股价的投资者。投资者在选择认股证时,应根据自身的风险承受能力及市场判断,并注意杠杆效应与时间值损耗的影响,制定适合的投资策略。

本结构性产品并无抵押品,如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

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结构性产品属复杂产品,投资者务须就此审慎行事,除非投资者完全了解及愿意承担所涉风险,否则切勿投资此产品。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或会损失所有或大部分投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之性质及风险,并详阅有关上市文件,独立决定是否适合自己,若需要应咨询专业建议。本行及其委任之流通量提供者可能是结构性产品的唯一市场参与者,而结构性产品的二级市场可能有限。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:(a)与交易日和交易时间差异有关的风险;(b) 有关指数的公开资料较少,或未有提供中文版本;(c) 与指数有关的政治和经济风险(例如美国);(d) 汇率风险; (e) 可能延迟结算及(f) 在成份股并无交易时公布指数水平与MSCI中国A50互联互通指数挂钩的衍生权证投资者可能会承受额外风险,包括:(i) 新推出指数的风险;(ii) 指数成份股为透过沪港通及/或深港通在沪港通及深港通的北向交易渠道买卖的A股;(iii) 有关指数的公开资料较少,且该等资料或未有提供中文版本;(iv) 与指数有关的政治及经济风险;(v) 汇率风险;及(vi) 人民币利率风险。

作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。

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本结构性产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

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