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牛熊证初阶

2. 挑选牛熊证的四步曲

2025-04-01文章
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2. 挑选牛熊证的四步曲

牛熊证作为一种杠杆式衍生工具,因其高杠杆效应和灵活的交易特性,吸引了众多投资者的目光。然而,牛熊证的高风险特性也要求投资者在选择时需格外谨慎,并根据自身的风险承受能力和市场看法进行筛选。挑选牛熊证需要综合考虑多个因素,包括市场方向、收回价、杠杆比率以及财务费用等。以下将逐步解析挑选牛熊证的四个关键步骤,帮助投资者在市场中做出更明智的选择。 第一步:确定市场好淡看法 挑选牛熊证的第一步是明确投资者对相关资产的市场方向有清晰的看法。牛熊证分为牛证和熊证两种,分别适用於看好和看淡市场的情况。如果投资者预期相关资产价格将上升,可以考虑选择牛证;相反,如果预期资产价格将下跌,则可以选择熊证。这一选择的核心在於投资者对市场趋势的判断,因为牛熊证的价格变动与标的资产的价格波动呈线性关系。 第二步:留意收回价 牛熊证设有强制收回机制,这意味着当标的资产价格触及收回价时,牛熊证将被强制收回并停止交易。因此,选择合适的收回价是投资者进行风险管理的关键。投资者需要根据自己的风险承受能力,为相关资产的市场看法设定一个相应的收回距离。风险承受能力较强的投资者可能会选择距离现价较近的收回价,并将其视为止蚀价,当标的资产价格触及收回价时,便当作自动止损。相反,风险承受能力较低的投资者则可能选择距离现价较远的收回价,以降低被强制收回的风险。 第三步:分析实际杠杆比率 杠杆比率是牛熊证的一大特点,也是投资者追求高回报的重要因素。当标的资产现价越接近牛熊证的行使价,其杠杆比率便越高,这意味着投资者的潜在回报率也越高。然而,高杠杆同时伴随着高风险,因为标的资产价格的微小变动可能导致牛熊证价格的剧烈波动。 此外,收回价与标的资产现价的距离也会影响杠杆比率。当标的资产价格接近收回价时,牛熊证的杠杆比率通常会显着提高,以反映其被收回的风险。因此,高杠杆的牛熊证更适合进取型投资者,而风险承受能力较低的投资者则应选择杠杆比率较低的产品,以降低投资风险。 投资者在选择牛熊证时,应根据自己的风险偏好和市场看法,选择合适的杠杆比率。对於短期内预期市场波动较大的情况,高杠杆的牛熊证可能更具吸引力;而对於长期持有的投资者, 由於持有的时间较长,其股价潜在波动亦可能较大,则应为收回距离预留一定空间,不宜追求过高的杠杆比率的产品,以平衡风险与回报。顺带一提,以牛熊证长期持有,虽没有像认股证的时间耗损,但须留意持有牛熊证亦有其财务费用。 第四步:比较财务费用 财务费用是牛熊证价格的重要组成部分,也是投资者需要关注的关键因素之一。不同发行商推出的牛熊证,其财务费用可能存在显着差异,这主要取决於发行商的对冲成本和市场供求关系。一般来说,杠杆倍数越高的牛熊证,其财务费用也越高。此外,市场利率的变化也会影响财务费用的高低,当市场利率上升时,牛熊证的财务费用可能会随之增加。 投资者在选择牛熊证时,应比较不同产品的财务费用,并选择费用较低的产品以降低投资成本。同时,投资者还需定期检查所持牛熊证的财务费用变化,并根据市场情况灵活调整投资组合。例如,当某只牛熊证的财务费用显着上升时,投资者可以考虑将其卖出,并转换至财务费用较低的产品,以提高投资效率。

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本结构性产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

结构性产品属复杂产品,投资者务须就此审慎行事。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或可能损失所有或大部分投资。准投资者应了解产品性质及风险,若需要应谘询专业建议 。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:(a)与交易日和交易时间差异有关的风险;(b) 有关指数的公开资料较少,或未有提供中文版本;(c) 与指数有关的政治和经济风险(例如美国);(d) 汇率风险; (e) 可能延迟结算;(f) 在成份股并无交易时公布指数水平及(g) 于非交易时段发生美国指数牛熊证强制赎回事件。按此连结至网站使用条款

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