返回认股证课程
认股证中阶

3. 窝轮五步曲:实战部署心法

2025-04-01文章
文章


3. 窝轮五步曲:实战部署心法

窝轮作为一种高杠杆的投资工具,因其灵活性和潜在回报,吸引了众多投资者。然而,如何在众多产品中选择配合自己投资策略的窝轮,并在实战中有效部署,对於初学者甚至有经验的投资者来说,都是一个挑战。为了帮助大家更好地掌握窝轮投资的技巧,我们总结了一套「窝轮五步曲」,让投资者能够有序进行分析和选择,从而提升投资效率。 第一步:建立看法,确定价外程度 无论是选择认购证(CALL)还是认沽证(PUT),第一步是要对市场有一个明确的看法。投资者选择的资产是什麽?是看好还是看淡?这是相关资产的选择问题。只有对特定资产有清晰的判断,才能进一步寻找相关的窝轮产品。 在确定方向後,投资者需要考虑行使价与现价的距离,也就是价外程度。价外窝轮(行使价高於现价的认购证或低於现价的认沽证)通常具有更高的杠杆效应,但风险也更高;而贴价窝轮(行使价接近现价的轮证)则杠杆效应较低,适合风险承受能力较低的投资者。而价内窝轮(行使价低於现价的认购证或高於现价的认沽证)则会因为内在值的存在而带来较高的轮价, 令实际杠杆减低, 故投资者一般选择价外的条款作部署。 第二步:选择长身或短身条款,预测何时到价 窝轮的年期长短直接影响其杠杆效果和时间值损耗。短身窝轮(到期前的剩馀时间较短)通常具有更高的杠杆效应,适合对市场走势有明确短期预测的投资者;而长身窝轮(到期前的剩馀时间较长)则提供更长的部署时间,适合对市场走势尚不明朗或希望降低时间值损耗的部署。 此外,投资者需要评估目标资产在窝轮到期前是否有可能达到行使价。例如,如果你认为某只股票在短期内会快速上涨(下跌),那麽可以选择短身价外的认购证(认沽证);如果你认为股价需要较长时间才能达到行使价,那麽长身窝轮可能是更好的选择。 第三步:分析引伸波幅的水平及稳定性,引伸波幅是影响窝轮价格的重要因素之一,反映了市场对未来波动性的预期。引伸波幅越高,窝轮定价亦较高,故在选择窝轮时,在条款相若下,可考虑引伸波幅定价较低的产品。另外,不同个股其窝轮的引伸波幅定价亦有差异,较高的引伸波幅反映了市场对该正股未来波动性预期亦较高,投资者可自行衡量投资风险及回报。投资者可以通过发行商的网站查询相关数据,浏览各产品的引伸波幅定价。同时,若投资者希望减低引伸波幅对轮价的影响,可考虑选择较长到期日的窝轮。 第四步:检查轮价,避免太近一仙 轮价是投资者选择窝轮时需要关注的另一个重要因素。过低的轮价(例如接近一仙的窝轮)虽然看似便宜,但须留意发行商於理论值低於一仙的时候, 或未能提供流动性。另外, 这类窝轮通常是价外程度较高或即将到期的产品,其行使机会较低,若到期时未能进入价内, 投资者可能损失全部本金。此外, 有投资者亦会选择轮价低於每股0.25港元的轮证, 因为在此价钱为下, 最小跳动单位为为0.001港元, 故对正股的跳动敏感度亦较高, 适合投资者作短线部署, 但须留意注码控制, 不要因轮价看似较低而过度投资。 第五步:检查街货量,避免供求失衡 街货量是指市场上已被投资者持有的窝轮数量。街货量过高的窝轮,其价格可能会受到市场供求的影响,导致价格波动加剧。因此,在选择窝轮时,投资者应避免选择街货量过高的产品,以免因市场供求失衡而影响投资回报。投资者可以通过发行商的网站查询街货量数据,选择街货量偏低的产品,从而降低供求因素对轮价的影响。 实战应用:如何选择合适的窝轮 假设你看好恒指未来的走势,并预期其波幅将保持稳定。首先,你需要选择一只恒指相关的认购证,并确定其行使价和年期。例如,选择行使价稍价外的窝轮,可以平衡杠杆效果与风险。接着,检查该窝轮的引伸波幅是否稳定,并避免选择街货量过高的产品。最後, 确保该窝轮的轮价高於一仙,以及选择较低街货的产品,从而降低交易风险。

考考你:

以下哪一项是影响窝轮价格的主要因素?

选择答案


常用捷径

重要风险通知

本结构性产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

结构性产品属复杂产品,投资者务须就此审慎行事。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或可能损失所有或大部分投资。准投资者应了解产品性质及风险,若需要应谘询专业建议 。谨请注意,牛熊证设有强制收回机制,因此有可能提早终止,在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失于牛熊证的全部投资;而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。买卖与美国指数挂钩的结构性产品可能带有额外风险,包括:(a)与交易日和交易时间差异有关的风险;(b) 有关指数的公开资料较少,或未有提供中文版本;(c) 与指数有关的政治和经济风险(例如美国);(d) 汇率风险; (e) 可能延迟结算;(f) 在成份股并无交易时公布指数水平及(g) 于非交易时段发生美国指数牛熊证强制赎回事件。按此连结至网站使用条款

免责声明

在浏览本网站或使用本网站之任何资料或功能之同时,阁下明白及同意本网站之私隐与保安、网站使用条款以及超连结政策。按此连结至免责声明

所有数据及图表仅作参考用途。