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牛熊證中階

3. 牛熊證實戰:三小牛策略

2025-04-01文章
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3. 牛熊證實戰:三小牛策略

在波動的市場中,牛熊證作為一種帶有槓桿的投資工具,為投資者提供了靈活參與市場走勢的機會。然而,如何在牛熊證的交易中有效鎖定收益並管理風險,始終是投資者面臨的挑戰。「三小牛策略」正是一種針對牛市中逐步鎖定利潤的實用方法,特別適合在大升浪中靈活應對市場波動。本文將詳細介紹三小牛策略的運作原理,並結合實例說明其應用。 三小牛策略的核心原理 三小牛策略的核心在於逐步鎖定利潤並降低風險。具體而言,投資者首先選擇一隻貼價牛證,隨著正股價格上升,牛證的價值也隨之增加。當牛證的價格達到一定水平時,投資者將其沽出,鎖定部分利潤,並以其中一部分利潤轉倉至另一隻更貼價的牛證。這樣的操作可以在升浪中逐步實現利潤最大化,同時減少本金的風險敞口。即使最終市場出現轉勢,投資者最壞的情況也僅是損失最後一隻牛證的本金,而此前的利潤已成功套現。 實例講解:騰訊牛證的應用 (以下示例僅供參考之用,並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。) 假設騰訊(700.HK)現價為450港元,投資者看好其短期內的升勢,並計劃採用三小牛策略參與市場。以下是具體操作步驟: 第一隻牛證:初始建倉 投資者選擇一隻貼價牛證,例如收回價為440港元、行使價為435港元的牛證,實際槓桿為10倍。假設該牛證的價格為0.5港元,投資者以10,000港元買入20,000份牛證。隨著騰訊股價上升至460港元,該牛證的價格升至1港元,投資者將其沽出,獲得20,000港元,實現10,000港元的利潤。 第二隻牛證:轉倉操作 投資者將10,000港元利潤中的5,000港元用於購買另一隻更貼價的牛證,例如收回價為450港元、行使價為445港元的牛證,實際槓桿為12倍。假設該牛證的價格為0.5港元,投資者買入10,000份。隨著騰訊股價進一步上升至470港元,該牛證的價格升至1港元,投資者再次沽出,獲得10,000港元,實現5,000港元的利潤。 第三隻牛證:最終部署 投資者將第二次獲得的5,000港元利潤中的2,500港元用於購買另一隻更貼價的牛證,例如收回價為460港元、行使價為455港元的牛證,實際槓桿為15倍。假設該牛證的價格為0.5港元,投資者買入5,000份。若騰訊股價繼續上升至480港元,該牛證的價格升至1港元,投資者將其沽出,獲得5,000港元,實現2,500港元的利潤。 即使最終市場出現轉勢,導致最後一隻牛證被收回,投資者也僅損失2,500港元,而此前的15,000港元利潤已成功鎖定。 三小牛策略的優勢 三小牛策略的最大優勢在於逐步鎖定利潤並降低風險。通過分階段轉倉,投資者能夠在升浪中靈活應對市場波動,並在正股出現轉勢時將損失控制在最低範圍內。此外,該策略還能幫助投資者克服「高位摸頂」的心理壓力,實現更理性的交易決策。 在風險管理方面,透過牛熊證,投資者可以在市場上行或下行時,利用其槓桿效應來鎖定收益或減少損失。對沖的基本原理是通過在不同的市場位置上進行相反的交易,以抵消潛在的損失。例如,當投資者持有某一資產的好倉時,可以同時購買相應的熊證來對沖下行風險。這樣,即使市場出現不利變動,投資者也能夠透過熊證的收益來彌補部分損失。故此,透過有效的風險管理和策略運用,牛熊證不僅能幫助牛證投資者在牛市中鎖定利潤,還能在熊市中透過買入熊證減少損失,實現更穩健的投資回報。

考考你:

假設港交所(388.HK)現價為300港元,投資者採用三小牛策略,選擇一隻收回價為290港元、行使價為285港元的牛證。若港交所股價跌至290港元,該牛證將:

選擇答案


常用捷徑

重要風險通知

本結構性產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。

結構性產品屬複雜產品,投資者務須就此審慎行事。結構性產品價格可急升可急跌,投資者或可能損失所有或大部分投資。準投資者應了解產品性質及風險,若需要應諮詢專業建議 。謹請注意,牛熊證設有強制收回機制,因此有可能提早終止,在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。買賣與美國指數掛鈎的結構性產品可能帶有額外風險,包括:(a)與交易日和交易時間差異有關的風險;(b) 有關指數的公開資料較少,或未有提供中文版本;(c) 與指數有關的政治和經濟風險(例如美國);(d) 匯率風險; (e) 可能延遲結算;(f) 在成份股並無交易時公佈指數水平及(g) 於非交易時段發生美國指數牛熊證強制贖回事件。按此連結至網站使用條款

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